Nel suo ultimo rapporto, Moody’s Investors Service ha avvertito che la recente instabilità nel settore bancario tradizionale potrebbe avere un impatto negativo sull’adozione di stablecoin. L’agenzia di rating del credito ha evidenziato i rischi che affrontano le stablecoin fiat-backed come USDC, affermando che la dipendenza degli emittenti di stablecoin da un piccolo insieme di istituzioni finanziarie off-chain ne limita la stabilità. Il depegging di USDC del 10 marzo, causato dall’improvviso crollo della Silicon Valley Bank, ha evidenziato questo rischio.
Circle Internet Financial, l’emittente di USDC, aveva 3,3 miliardi di dollari di attività bloccate in banca e, nell’arco di tre giorni, la società ha liquidato circa 3 miliardi di dollari in riscatti di USDC mentre il valore della sua stablecoin è sceso a un minimo di circa 0,87 dollari. Tuttavia, l’USDC ha riguadagnato rapidamente il suo ancoraggio dopo che la Federal Deposit Insurance Corporation ha annunciato che avrebbe sostenuto tutti i depositi detenuti presso la Silicon Valley Bank.
Gli analisti di Moody’s ritengono che le autorità di regolamentazione probabilmente perseguiranno una supervisione più rigorosa del settore delle stablecoin andando avanti, data la recente volatilità del mercato e i potenziali rischi associati alle stablecoin. L’agenzia di rating del credito ha anche avvertito che se USDC non avesse riguadagnato il suo ancoraggio, avrebbe potuto subire una corsa ed essere costretta a liquidare i suoi asset. Uno scenario del genere avrebbe potuto causare più corse alle banche che detenevano gli asset di Circle, il che avrebbe potuto portare al depegging di altre stablecoin.
Nonostante il crollo di Terra, che ha portato a richieste di regolamentazione delle stablecoin, Moody’s ritiene che le stablecoin sostenute da fiat come USDC funzionino in modo diverso dai token algoritmici e abbiano meno probabilità di fallire. Tuttavia, l’agenzia di rating del credito avverte che gli emittenti di stablecoin devono adottare misure per ridurre la loro dipendenza da un piccolo insieme di istituzioni finanziarie off-chain per migliorare la loro stabilità.
In conclusione, la recente instabilità nel settore bancario tradizionale e il depegging di USDC hanno evidenziato i potenziali rischi associati alle stablecoin. Mentre Moody’s ritiene che le stablecoin garantite da fiat abbiano meno probabilità di fallire rispetto ai token algoritmici, l’agenzia di rating del credito avverte che gli emittenti di stablecoin devono adottare misure per ridurre la loro dipendenza da un piccolo insieme di istituzioni finanziarie off-chain. Con le autorità di regolamentazione che probabilmente perseguiranno una supervisione più rigorosa del settore delle stablecoin andando avanti, l’adozione delle stablecoin potrebbe essere influenzata negativamente.
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